美高梅

2024年12月，，，，，国内炼焦煤市场延续下跌走势。。。。。。。分煤种价格来看，，，，，12月初，，，，，安泽低硫主焦精煤、灵石中硫肥精煤、济宁气精煤以及甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤吨煤价格分别为1550元、1420元、1240元和980元。。。。。。。随后，，，，，价格不断重心下移，，，，，每吨累计下跌50元至100元不等。。。。。。。至2024年12月30日，，，，，以上各煤种价格分别降至每吨1500元、1350元、1150元和900元。。。。。。。

同期，，，，，海外炼焦煤市场价格震荡下跌。。。。。。。2024年12月初，，，，，海运澳大利亚一线主焦煤、非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到岸价分别为每吨215.05美元、213美元和179.75美元。。。。。。。因2025年1月澳大利亚远期现货市场可售资源少，，，，，价格出现小幅反弹。。。。。。。与此同时，，，，，圣诞节前后，，，，，终端钢厂需求疲软，，，，，导致价格再次走跌。。。。。。。2024年12月30日，，，，，以上各煤种价格分别为每吨199.05美元、198美元和166.5美元，，，，，每吨分别累计下跌17.7美元、17美元及18.25美元。。。。。。。

2024年12月国内炼焦煤价格向下的主要原因还是供应宽松，，，，，需求偏弱，，，，，库存高，，，，，加上进口煤处于高位等。。。。。。。

2025年1月的炼焦煤市场走势，，，，，需要从以下几个方面分析。。。。。。。

从国内供应来看，，，，，预计2025年1月煤矿产量环比2024年12月下降约15%至20%。。。。。。。今年春节在1月29日，，，，，1月中上旬煤矿新一年度产能释放，，，，，产量有望小幅恢复。。。。。。。1月下旬随着春节临近，，，，，各地煤矿将陆续放假，，，，，尤其是地方民营矿井。。。。。。。往年正常情况下，，，，，民营矿井春节放假7天至10天不等，，，，，国有煤矿正常放假3天，，，，，产量下降。。。。。。。

从进口煤方面看，，，，，进口量也有一定下降空间。。。。。。。其中，，，，，进口蒙古国煤的三大主流口岸因库存高企，，，，，2024年蒙古国煤进口价格重心不断下移，，，，，贸易商盈利状况差，，，，，直接影响2025年贸易商拿货的积极性。。。。。。。同时，，，，，春节前后海关放假，，，，，预计口岸将闭关3天至5天，，，，，2025年1月至2月，，，，，三大口岸日均通关可能会下降200车至300车。。。。。。。海运煤方面，，，，，相比国内，，，，，海外需求保持一定韧性，，，，，国际炼焦煤价格跌幅小于国内，，，，，2024年12月进口利润微薄，，，，，叠加国内市场下行，，，，，市场参与者接货意愿不强，，，，，预计会影响1月海运进口煤到港量。。。。。。。

从需求来看，，，，，考虑到2025年可能会受国际关系、美国加关税等影响，，，，，2024年冬天钢厂有意增加出口订单。。。。。。。尽管贸易商冬储意愿不高，，，，，钢厂出货仍相对顺畅，，，，，钢材供需基本面矛盾不大，，，，，基本维持弱平衡状态，，，，，为2025年1月至2月的钢材出货奠定了基础。。。。。。。同时，，，，，随着年底临近，，，，，工地停工放假，，，，，国内钢材需求随之降至低点，，，，，对于原料煤刚需将会有所下降。。。。。。。值得注意的是，，，，，焦炭供需偏宽松，，，，，价格仍有下降可能，，，，，对于原料煤价格形成一定的压制。。。。。。。

从库存来看，，，，，炼焦煤社会库存有望由增转降，，，，，但进口煤高库存问题难以有效解决。。。。。。。2024年，，，，，下游钢焦企业冬储可用天数不高，，，，，普遍从3天至5天增加到7天至10天。。。。。。。2025年1月基本进入补库尾声，，，，，煤矿端库存大概率还会增加。。。。。。。随着煤矿、洗煤厂放假，，，，，下游多以消化库存为主，，，，，但进口煤库存处于高位，，，，，假期难以完全消化，，，，，预计整体绝对库存仍会高于往年同期水平。。。。。。。

从价格方面看，，，，，预计2025年1月炼焦煤价格先跌后逐步企稳。。。。。。。1月上旬，，，，，部分配焦煤、价格偏高以及性价比偏低的煤种价格有回调压力，，，，，预计跌幅在每吨30元至50元。。。。。。。1月中下旬，，，，，市场买卖双方将进入停滞状态，，，，，价格有望逐步企稳。。。。。。。2月，，，，，随着煤矿产量逐步恢复，，，，，下游低库存策略或将重现，，，，，供需仍偏宽松，，，，，价格将继续承压。。。。。。。